來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道 韓瑞云 北京報道
民生金融租賃股份有限公司特約“租賃新篇”系列之一
無法否認(rèn)的是，作為一種金融創(chuàng)新，融資租賃歷久彌新。
自1952年，美國成立了世界上第一家具有現(xiàn)代意義的融資租賃公司，到上世紀(jì)80年代，在很多發(fā)達(dá)國家，租賃已經(jīng)成為繼商業(yè)銀行貸款后的第二大融資方式。
如今，在世界范圍內(nèi)，融資租賃仍然是一個朝陽產(chǎn)業(yè)，是銀行貸款與資本市場以外的“第三條道路”。
然而，同樣是30年時間，結(jié)果卻大相徑庭。
我國于1981年成立國內(nèi)最早的融資租賃公司，30年來，這一行業(yè)經(jīng)歷了艱難和曲折的發(fā)展歷程。在一個時期內(nèi)，境內(nèi)不少融資租賃企業(yè)甚至遭遇關(guān)、停、倒閉，融資租賃業(yè)務(wù)幾乎全面停滯。
從數(shù)據(jù)上看，我國租賃業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)率僅為萬分之三，而在美國，這一數(shù)字已經(jīng)超過30%。與此同時，從總量上看，國內(nèi)近30年的融資租賃總額累計還不到2000億美元，只相當(dāng)于美國2002年一年的租賃額。
租賃業(yè)市場滲透率（Market Penetration of Leasing Penetration，即租賃在固定資產(chǎn)投資中所占比例）是租賃業(yè)另一個很重要的指標(biāo)。美國超過30%，一些東歐國家也超過15%，而中國只有1%，與其他發(fā)展中國家的差距也非常明顯。
于是乎，幾年前，德國累斯登銀行的葛思盟在拜訪中國時就曾發(fā)出融資租賃在中國來得過早的感嘆。
盡管近幾年來，資本實力雄厚的銀行系租賃公司陸續(xù)成立，但若想追趕發(fā)達(dá)國家的步伐，國內(nèi)融資租賃行業(yè)還有很多體制性問題待解決。
1950年代：美國制造業(yè)的租賃機遇
在美國，融資租賃已經(jīng)占據(jù)航空、航運、電氣、汽車、建筑、房產(chǎn)、醫(yī)療設(shè)備等行業(yè)制造廠商產(chǎn)品60％以上的市場份額。
150年前的倫敦東部地區(qū)，煤礦已經(jīng)通過采用租賃的方式從制造商處獲得燒煤的機車，當(dāng)時人們普遍采用的方式是簽定以星期為單位的租賃，并將其展期至數(shù)年。
實際上，這已經(jīng)初步具備了現(xiàn)代融資租賃的雛形。
與此同一時期，在大西洋彼岸的美國，租賃業(yè)務(wù)從19世紀(jì)中后期開始也有很大的進(jìn)步，例如1877年美國貝爾電話公司向企業(yè)和個人出租電話機，電話租賃業(yè)務(wù)得到普及；19世紀(jì)末，美國聯(lián)合制鞋公司向制鞋商出租制鞋機等。
與其他許多金融創(chuàng)新一樣，真正現(xiàn)代意義上的融資租賃產(chǎn)生于美國。
資料顯示，第二次世界大戰(zhàn)以后，世界經(jīng)濟開始復(fù)蘇，美國的經(jīng)濟迫切需要完成從戰(zhàn)時的軍工生產(chǎn)向民用工業(yè)轉(zhuǎn)變。在此過程中，由于國際競爭加劇，制造商降低成本的要求非常迫切。
但在當(dāng)時，美國政府采取了金融緊縮政策，大多數(shù)企業(yè)很難籌措到資金。在這種情況下，出現(xiàn)一種不依靠自有資金和借款即可引進(jìn)設(shè)備的機制也就變得順理成章了。
資料顯示，1952年，美國加利福尼亞州一家小型食品加工廠的經(jīng)理亨利·斯克費爾德，因沒有資金更新陳舊的帶小型升降機的卡車，便考慮以每月125美元的代價租用卡車，并和經(jīng)紀(jì)人達(dá)成了協(xié)議。
據(jù)此，亨利·斯克費爾德產(chǎn)生了建立租賃公司的設(shè)想，并向一家商會的負(fù)責(zé)人提出了建議。正好該商會當(dāng)時正準(zhǔn)備引進(jìn)價值50萬美元的新設(shè)備，但又不想為此一次性支付全部購買款項。于是，雙方動員了一些支持者，共同努力提出了租賃方案，并成功地從美國銀行獲得了約50萬美元的貸款，作為出租給該商會設(shè)備的購入資金。
由于此次交易非常成功，1952年，亨利·斯克費爾德創(chuàng)建了美國租賃公司，其主營業(yè)務(wù)是根據(jù)顧客的需要從其他制造商處購進(jìn)設(shè)備，再租賃給顧客。這樣，既解決了顧客盡早利用機器設(shè)備的問題，也解決了顧客資金不足，難以一次性付款的難題。
亨利的公司被公認(rèn)為是世界上第一家現(xiàn)代意義的融資租賃公司。
這種租賃公司的最主要的特點是其進(jìn)行營業(yè)的最大目的不是向顧客提供機器的使用權(quán)，而是向客戶提供資金的融通，通過租賃方式保留機器設(shè)備所有權(quán)的，以保障資金的安全。因此，這種租賃方式被稱為融資租賃。
1963年，美國聯(lián)邦政府放寬了對銀行的管制，允許銀行經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)。美洲銀行、太平洋世紀(jì)銀行等幾家金融機構(gòu)設(shè)立了租賃部門經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)；其后，各州也先后放寬了對銀行的管制，金融機構(gòu)紛紛設(shè)立了自己的租賃部或租賃公司，極大地促進(jìn)了融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。
目前，美國仍然是全球最大的租賃市場。在美國，融資租賃已經(jīng)占據(jù)航空、航運、電氣、汽車、建筑、房產(chǎn)、醫(yī)療設(shè)備等行業(yè)制造廠商產(chǎn)品60％以上的市場份額。
1960年代：德日租賃之路 德國模式與日本模式的最大不同在于，日本政府推行了租賃信用保險方案。日本也是國際上較早使用租賃信用保險制度的國家。 相比于美國，在歐洲大陸法系國家，盡管傳統(tǒng)意義上的租賃由來已久，但融資租賃的出現(xiàn)并被法律所認(rèn)可的時間都比較晚。 在德國，融資租賃到上世紀(jì)60年代才出現(xiàn)，比美國晚了近十年。 1961年，由美國參股的銀行在倫敦成立了“設(shè)備租賃公司”，將美國模式根植于德國。而1962年1月10日被認(rèn)為是德國融資租賃的誕生日。在這一天，德國的杜塞爾多夫成立了德國租賃協(xié)會，“德國租賃有限責(zé)任公司”隨后成立。 這家元老級的公司與其他公司在法蘭克福合并成了“德國租賃股份有限公司”。 不過，德國的融資租賃業(yè)起初并不如美國般幸運。 由于潛在的承租人對該事務(wù)較為陌生，加上新的融資方式在法律和稅收方面存在不確定性，直到20世紀(jì)70年代，融資租賃尚未成為德國經(jīng)濟中的重要因素。 根據(jù)當(dāng)時的德國《商法》，在會計處理上，經(jīng)營租賃屬于一般的出租資產(chǎn)業(yè)務(wù)，即租賃資產(chǎn)由出租人資本化并進(jìn)行折舊，承租人把租金作為企業(yè)的支出處理。 但隨著20世紀(jì)60年代初新融資手段的引入，德國對融資租賃的會計處理也有了根本性轉(zhuǎn)變。 1970年1月26日，德國聯(lián)邦財稅法庭的一個關(guān)于融資租賃的案例，對融資租賃稅法上的會計處理提出了指導(dǎo)性意見，使融資租賃從經(jīng)營租賃中分離出來。 為了統(tǒng)一融資租賃會計的業(yè)務(wù)處理，1971年4月19日，德國聯(lián)邦財政部就動產(chǎn)租賃會計處理向各州財稅局下發(fā)通知，隨后又下發(fā)了一系列法律文件對融資租賃會計的確認(rèn)和計量進(jìn)行了規(guī)范。 此后十余年里，德國的融資租賃業(yè)全速前進(jìn)。 資料顯示，到了1988年，全德國有1000家租賃公司，其中60家頗具規(guī)模。這60家中有20家是制造商的子公司，主要從事汽車租賃業(yè)務(wù)，其余租賃公司的股份主要由德國的銀行持有。而德國的銀行有時甚至直接作為出租人而不借助于租賃公司。 相比于德國，日本的融資租賃業(yè)在行業(yè)初期少了那么些個曲折故事，而此后的發(fā)展卻跌宕起伏。 1963年，租賃業(yè)由美國傳至日本。“日本國際租賃株式會社”的成立，被公認(rèn)為標(biāo)志著日本現(xiàn)代租賃業(yè)的開始。 而日本的租賃行業(yè)從一開始就是以融資租賃為核心發(fā)展起來的。 資料顯示，20世紀(jì)60年代是日本經(jīng)濟高速增長時期，企業(yè)設(shè)備投資旺盛，資金出現(xiàn)短缺，租賃作為新的設(shè)備投資手段應(yīng)運而生。1963年日本國際租賃、1964年日本東方租賃株式會社和東京租賃株式會社先后成立，這3家公司掀開了日本現(xiàn)代租賃史的第一頁。 此后，隨著日本經(jīng)濟繼續(xù)保持高速增長，技術(shù)革新突飛猛進(jìn)，企業(yè)的投資需求亦變得十分旺盛。20世紀(jì)70年代，許多日本的大銀行、大商社、大廠家紛紛進(jìn)入租賃業(yè)，眾多綜合租賃公司相繼成立。 這些公司充分利用母公司的營業(yè)渠道，租賃交易量快速擴大，年平均增長率高達(dá)30%-50%。而目前仍然活躍于日本租賃業(yè)的主要公司，其中多數(shù)成立于此時。 不過，上世紀(jì)80年代以后，隨著日本工業(yè)化基本完成，傳統(tǒng)制造業(yè)出現(xiàn)飽和，大量資金開始進(jìn)入金融和房地產(chǎn)領(lǐng)域，部分租賃公司參與房地產(chǎn)炒作，脫離租賃主業(yè)。 于是，當(dāng)日本泡沫經(jīng)濟崩潰之時，租賃業(yè)發(fā)展也陷入低迷。1997年亞洲金融危機期間，日本租賃業(yè)的鼻祖，日本國際租賃申請破產(chǎn)重組。 直到近十年，日本經(jīng)濟逐漸恢復(fù)，日本政府調(diào)整修改租賃相關(guān)法律，放寬租賃經(jīng)營限制，并實施投資減稅制度、政府補助制度以及政策性財政融資等促進(jìn)政策，日本租賃業(yè)才又呈現(xiàn)恢復(fù)勢頭。 除了發(fā)展之路有所區(qū)別，德國模式與日本模式的最大不同在于，日本政府推行了租賃信用保險方案。日本也是國際上較早使用租賃信用保險制度的國家。 在租賃信用保險方案下，租賃公司如與政府所批準(zhǔn)的風(fēng)險投資公司簽訂租賃合同，則承租人違約時出租人可獲得的保險賠償率提高到70%。這無疑增加了租賃公司的安全感，促進(jìn)了行業(yè)發(fā)展。 |
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中國啟示
租賃業(yè)看成是在經(jīng)濟相對落后時的一種吸引外資、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)的途徑；是在資金短缺時的一種新型信貸方式，是銀行業(yè)務(wù)的補充；在特定條件下的一種權(quán)宜之計。
1981年，我國成立中國東方國際租賃有限公司和中國租賃有限公司，引入現(xiàn)代意義上的租賃。
但當(dāng)時國內(nèi)僅僅把租賃業(yè)看成是在經(jīng)濟相對落后時的一種吸引外資、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)的途徑；是在資金短缺時的一種新型信貸方式，是銀行業(yè)務(wù)的補充；在特定條件下的一種權(quán)宜之計。租賃被認(rèn)為是配合其他行業(yè)發(fā)展的配角。
正因為上述理念，30年來，國內(nèi)融資租賃業(yè)乃至整個租賃業(yè)的發(fā)展相對GDP增長緩慢，甚至落后于一些發(fā)展中國家。
據(jù)《世界租賃年報》2005年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球租賃總額達(dá)4616億美元，美國、日本、德國分別以2040億美元、621億美元和398億美元位居前三名，而我國僅為22億美元。
在美國，租賃業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)率已超過30%，成為繼商業(yè)銀行貸款后的第二大融資方式。在我國，租賃業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)率僅為萬分之三。
而從租賃業(yè)市場滲透率來看，美國達(dá)31.1%，加拿大為20.2%，英國15.35%，德國9.8%，日本9.3%，東歐的羅馬尼亞、匈牙利、捷克也分別達(dá)到30.8%、19%、18.6%，中國只有1%。
事實上，探討中國租賃業(yè)發(fā)展緩慢的原因，必須先行追究該行業(yè)在全球范圍內(nèi)快速發(fā)展的經(jīng)驗。
對此，有相當(dāng)數(shù)量的學(xué)者認(rèn)為，行業(yè)快速發(fā)展的原因在于融資租賃起到了融資和融物的雙重作用。
然而，也有國內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，這種說法并不十分令人信服。設(shè)備的供應(yīng)方以保留所有權(quán)的方式出售設(shè)備可以達(dá)到類似的效果，在實踐中，分期付款的購買方式在某種意義上也幾乎無法與融資租賃相區(qū)別。
此外，如果考慮到對設(shè)備供應(yīng)方的資金融資而非設(shè)備供應(yīng)方本身向購買方提供資金融資，則買方信貸、賣方信貸等以設(shè)備為擔(dān)保的各種銀行信貸都起到了同樣的作用。
上述國內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，融資租賃的出現(xiàn)及迅速發(fā)展，其原因一方面在于，它規(guī)避了原有法律框架的限制，美國現(xiàn)代融資租賃方式的出現(xiàn)便在相當(dāng)程度上借鑒了英國租購的有關(guān)規(guī)定；另一方面原因在于，融資租賃能夠不斷降低交易成本，租金可計入當(dāng)期成本，直接抵扣利潤，實現(xiàn)合理避稅。
當(dāng)然，融資租賃為企業(yè)提供了除銀行信貸和資本市場以外的另一種簡便的融資途徑，這亦是該行業(yè)迅速發(fā)展的重要理由。
1983年，美國在用于資本投資的籌資手段中，租賃甚至超過了債券、股票、商業(yè)銀行信貸、商業(yè)抵押貸款和企業(yè)自有資金，成為最大的第一資金來源。
但在中國，國際公認(rèn)的《國際統(tǒng)一融資租賃公約》在很長一段時間里實際上仍未被接受。這份于1994年生效的《公約》指出，金融租賃交易與現(xiàn)存其他金融交易相比較，有自己的特點，不能歸并于任何一種原有定型的金融交易，應(yīng)根據(jù)金融租賃所具有的基本特征，承認(rèn)其為一種獨立于既有金融交易的特殊方式，由專門法規(guī)予以調(diào)整。
然而，要達(dá)到《公約》的要求，中國還有很長一段路要走。
比如，稅收已經(jīng)被業(yè)內(nèi)人士公認(rèn)為融資租賃業(yè)務(wù)在國內(nèi)發(fā)展的最大障礙之一，人們不斷呼吁推出針對租賃行業(yè)的稅收及優(yōu)惠政策，終究未果。
不過，自2010年1月起，銀監(jiān)會批準(zhǔn)銀行系金融租賃公司在保稅區(qū)設(shè)立單一項目公司，以便開展飛機、船舶和商業(yè)物業(yè)的經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)。據(jù)此，這些項目公司開始在風(fēng)險、稅收方面形成一定的緩沖。
業(yè)內(nèi)人士表示，到目前為止，民生金融租賃、工銀租賃等公司均已成立了多家項目公司，成效顯著。
這只是一個開始。融資租賃帶來的好處將越發(fā)顯而易見。
業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)展融資租賃可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。因為該業(yè)務(wù)本身就是銀行資本與工商業(yè)資本相結(jié)合的產(chǎn)物。而生產(chǎn)過程中設(shè)備租賃的需求過程，往往正是生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整過程，并進(jìn)而形成新的或優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的過程。融資租賃活動的運作，將有助于提高社會資金投向的合理性和科學(xué)性，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化。
此外，融資租賃還有利于降低中小企業(yè)的融資門檻并促進(jìn)其技術(shù)進(jìn)步，激活社會資金流和物流。
以英國為例，從1993到1996年，融資租賃為英國創(chuàng)造了28.5萬個新的工作機會。
英國倫敦金融集團(tuán)主席戴維·J·鮑特就曾指出：“政府通過租賃來擴大就業(yè)已不是什么新策略。一個很好的例子是：英國政府已成功地幫助國內(nèi)生產(chǎn)的資本設(shè)備制造商保持或提高了他們在國際市場中的競爭地位。他們認(rèn)識到事先融資的設(shè)備比僅僅靠質(zhì)量來推銷的設(shè)備對于海外購買商來講更具有吸引力，……支持這些計劃的一個原因就是：這些政府懂得如果他們幫助本國的出口商，將有助于保持或增加國內(nèi)新的就業(yè)?！?/p>
也許正如國際著名租賃專家阿曼波面對21世紀(jì)世界租賃業(yè)發(fā)展所預(yù)言的那樣，“租賃將繼續(xù)裝備世界?！?/p>
中國也不甘落后。
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