民生金融租賃：下一個五年“做減法”
2013年05月23日
核心提示：截至2012年末，民生金融租賃總資產(chǎn)規(guī)模超千億，盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模和利潤水平均位居同行業(yè)前茅。
在民生金融租賃股份有限公司的“二五”規(guī)劃中，“專業(yè)化”是核心概念之一——“進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)專業(yè)化，尤其在特色業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面專業(yè)化”，為此，民生金融租賃將在五年時間內(nèi)縮減現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍，從一些領(lǐng)域中退出來?！暗健濉诮Y(jié)束的時候，可能留下來的只有兩、三個，甚至可能只有一個行業(yè)，”民生金融租賃總裁周巍表示。
民生金融租賃第一個五年成功的發(fā)展實(shí)踐，市場有目共睹——截至2012年末，民生金融租賃總資產(chǎn)規(guī)模超千億，盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模和利潤水平均位居同行業(yè)前茅。目前已成為亞洲最大的公務(wù)機(jī)租賃公司和國內(nèi)最大的船舶租賃公司。隨著資產(chǎn)規(guī)模的不斷壯大，不做加法做減法，這無疑是個痛苦的決定，但又是其必然選擇。
“國際化”也是民生金融租賃業(yè)務(wù)發(fā)展題中應(yīng)有之意。
“租賃公司作為一項國際性業(yè)務(wù)應(yīng)該具有國際化的特點(diǎn)，不僅是要具備國際化的視野，還要具備國際化的能力?！?br /> “二五規(guī)劃”總體目標(biāo)是在“二五”末，即2017年末，民生金融租賃總資產(chǎn)規(guī)模要達(dá)到3000億元，成為中國乃至亞洲領(lǐng)先的金融租賃公司。這包括四大核心任務(wù)：進(jìn)一步專業(yè)化、形成難以復(fù)制的盈利模式、成為A+H股上市的金融租賃公司以及與民生銀行全方位的戰(zhàn)略協(xié)同。
2013年是其“二五”規(guī)劃的第一年，4月初，周巍用三個多小時的時間詳細(xì)解讀了公司未來發(fā)展戰(zhàn)略，剖析、展望整個租賃行業(yè)的現(xiàn)狀與未來。
建立租賃物價格監(jiān)測體系
筆者：一個最基本的問題，租賃能做什么？什么可以做租賃物？
周?。哼@其實(shí)是很多籌備租賃公司，或者正計劃投資租賃公司的人最感興趣的一個問題。大家都知道租賃業(yè)有很大的空間，但并不是所有東西都適合作為租賃物，或者是不一定能做出優(yōu)勢來。
租賃業(yè)務(wù)的本質(zhì)是資產(chǎn)融資，租賃物是租賃公司控制風(fēng)險最主要的手段。所以租賃物要具備兩個特征，第一，必須是具有完整價值的資產(chǎn)，本身有獨(dú)立價值，可單獨(dú)處置。第二，必須是可以轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，有可轉(zhuǎn)讓的市場。租賃的獨(dú)特特點(diǎn)在于租賃公司擁有租賃物的所有權(quán)，當(dāng)融資企業(yè)發(fā)生現(xiàn)金流風(fēng)險時，租賃公司可以通過回收、處置、轉(zhuǎn)讓租賃物，從而保全資產(chǎn)。
筆者：如果是不可分割的某項產(chǎn)品，是否可以通過產(chǎn)權(quán)和收益權(quán)及未來現(xiàn)金流進(jìn)行分割，再做成租賃物？這會不會成為未來租賃業(yè)一個重要的業(yè)務(wù)分支？
周?。鹤赓U物不可分割的情況下，大多是融資性售后回租業(yè)務(wù)。從法律上說是成立的，但它不會是主流的業(yè)務(wù)方向。租賃公司做這類業(yè)務(wù)時，更看重的是企業(yè)信用，這一點(diǎn)和銀行信貸類似。而租賃的優(yōu)勢是基于資產(chǎn)進(jìn)行融資和租賃，更看重租賃物本身，租賃物本身的價值以及對租賃物的控制、處置才是最主要的。租賃物選擇的方向一定是朝著產(chǎn)權(quán)、所有權(quán)更明晰的特征發(fā)展，才能充分發(fā)揮“租賃”的優(yōu)勢。
因此近幾年，我們逐步建立了一套租賃物價格變化波動的監(jiān)測體系，其中公務(wù)機(jī)、船舶這兩塊主打業(yè)務(wù)的價格監(jiān)測體系已經(jīng)做起來了，工程機(jī)械等也已逐步在做。
對租賃物資產(chǎn)價格的監(jiān)測，是我們整個風(fēng)險控制體系的重要組成部分。有了這套監(jiān)測體系，業(yè)務(wù)也更容易開展，比如我們對公務(wù)機(jī)和船舶這兩個板塊的授權(quán)力度就比較大。
銀行系租賃公司領(lǐng)跑行業(yè)
筆者：我國融資租賃公司分為三類：金融租賃公司、外資融資租賃公司、內(nèi)資融資租賃公司，實(shí)際上從事的租賃業(yè)務(wù)本質(zhì)上無太大區(qū)別，如何看待整個行業(yè)未來的整合趨勢？
周?。骸白赓U”是介乎金融和實(shí)物之間的一個工具，毫無疑問具有金融屬性。從監(jiān)管方面，一類租賃公司歸銀監(jiān)會審批監(jiān)管，叫金融租賃公司；一類歸商務(wù)部審批監(jiān)管，叫融資租賃公司。這兩大類租賃公司實(shí)行的準(zhǔn)入門檻、約束規(guī)范、經(jīng)營范圍略有不同，但從本質(zhì)上來說，它們做的是同一類業(yè)務(wù)。
行業(yè)整合是一個趨勢，我認(rèn)為最終大家會面對一個同樣的監(jiān)管環(huán)境，但這種整合什么時候能完成，需要一定的時間?，F(xiàn)在這兩類租賃公司之間的交流也越來越多，大家經(jīng)常一起探討，共同推動一些事情。
目前階段，金融租賃公司可以發(fā)揮行業(yè)領(lǐng)跑的作用，就好比在田徑場上賽跑，如果有領(lǐng)跑的，反而有利于所有選手整體速度的提升。而未來行業(yè)間的并購肯定會有，并購既包括境外的，也包括境內(nèi)的，但前提是企業(yè)要先把自身能力做強(qiáng)。
筆者：如何評價銀行系金融租賃公司這五年的實(shí)踐？
周巍：監(jiān)管部門批準(zhǔn)銀行辦租賃公司無疑是一個成功的舉措。首先，租賃公司對銀行的綜合貢獻(xiàn)度很大。一方面，租賃作為一個產(chǎn)品線為銀行業(yè)務(wù)提供了互補(bǔ)性，幫助銀行開發(fā)新客戶，也增強(qiáng)了客戶黏度。租賃產(chǎn)品服務(wù)作為綜合金融服務(wù)的一部分，客戶與銀行整體合作的緊密性更強(qiáng)了，銀行的綜合金融服務(wù)能力也提升了。另一方面，租賃也為銀行、證券、保險、信托等其他金融機(jī)構(gòu)提供了較大的合作空間和機(jī)會。其次，租賃公司也給銀行帶來了較好的財務(wù)貢獻(xiàn)，以后還會越來越高。民生金融租賃是民生銀行最大的一筆投資，成立時投了26億元資本金。現(xiàn)在看來民生銀行辦租賃公司是其多元化戰(zhàn)略的一個成功實(shí)踐，五年來，每一年的投資回報率并不低。
再次，就是租賃公司對母行的品牌影響力也形成了正向的貢獻(xiàn)。
筆者：你認(rèn)為中國租賃業(yè)未來的發(fā)展方向是？
周巍：中國租賃業(yè)未來的發(fā)展方向一是專業(yè)化，一是國際化，這是毫無疑問的。
因為首先租賃是一項專業(yè)性很強(qiáng)的業(yè)務(wù)，租賃物的管理、運(yùn)營需要很強(qiáng)的專業(yè)能力。租賃公司業(yè)務(wù)成功的保障很大程度上依托于租賃物本身產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流，所以租賃公司要對租賃物市場價格、未來現(xiàn)金流有很強(qiáng)的預(yù)計能力。如果說銀行的強(qiáng)項是經(jīng)營“錢”的話，租賃公司的強(qiáng)項則是經(jīng)營“資產(chǎn)”（租賃物）。
其次，很多租賃業(yè)務(wù)面臨的市場是全球性的，比如飛機(jī)、船舶，這類業(yè)務(wù)本身就是國際化的東西。租賃這一金融工具運(yùn)用好了，對于幫助“中國制造”打開國際化市場的作用也是非常大的。正因為面臨的是全球市場，租賃公司應(yīng)時時關(guān)注資產(chǎn)價格，不僅要關(guān)注國內(nèi)的價格變化，還要關(guān)注全球市場的價格變化情況。
“專業(yè)化”：業(yè)務(wù)范圍做減法探索獨(dú)立子公司
筆者：民生金融租賃第二個五年規(guī)劃提到要在特色業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面專業(yè)化，那么未來最主要的租賃業(yè)務(wù)是什么？
周?。骸岸逡?guī)劃”核心之一任務(wù)是“更加專業(yè)化”，所以下一個五年，我們要做減法，而不是做加法。目前我們計劃把飛機(jī)和船舶作為主打業(yè)務(wù)，這兩大板塊資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重會越來越大。再往后發(fā)展，也不排除哪一天我們只做一個或兩個板塊。
從開業(yè)至今，民生金融租賃涉足的行業(yè)已越來越少。2008年涉足十幾個行業(yè)，現(xiàn)在只有飛機(jī)、船舶、能源、車輛等五六個行業(yè)。接下來，到“二五”結(jié)束的時候，能夠留下來的只有兩、三個，甚至只有一個。
這幾年我做租賃業(yè)務(wù)的體會，一是要做專，要精耕細(xì)作；二是要越做越簡單。無論是內(nèi)部管理流程，還是對外的市場業(yè)務(wù)，都要簡單化，把復(fù)雜深奧的東西變得越簡單越好，這要求租賃公司自身對業(yè)務(wù)有清晰的定位。譬如說，我們的客戶經(jīng)理只要搞清楚了租什么，租金多少，有哪些售后服務(wù)就不錯了，而從內(nèi)部管理上來說，就是要通過標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化來規(guī)范每一位員工的動作。
毫無疑問，當(dāng)業(yè)務(wù)規(guī)模越做越大，在這時硬性做減法，是件很痛苦的事。我們在去年底做了一次整合，原來五個市場部門變成了四個市場部，同時對有一些行業(yè)實(shí)行禁入。其實(shí)，有些業(yè)務(wù)很安全，收益率也不低，要放棄是很難的，但我認(rèn)為，如果每一個機(jī)會都不放過，就會喪失最大的機(jī)會，即失去成就一家最好的租賃公司的機(jī)會。
筆者：飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)方面，民生金融租賃是公務(wù)機(jī)租賃的倡導(dǎo)者和引領(lǐng)者，這個定位是怎么確立的？未來是否會涉足標(biāo)準(zhǔn)化客機(jī)或者貨物運(yùn)輸？
周?。洪_展公務(wù)機(jī)業(yè)務(wù)，最初是我們民生銀行董文標(biāo)董事長的提議，進(jìn)入這個市場后，我們發(fā)現(xiàn)這確實(shí)是一片有價值的藍(lán)海。做公務(wù)機(jī)之前，我們也考慮過做大飛機(jī)。創(chuàng)業(yè)初期，我拜訪了國內(nèi)所有大型航空公司，調(diào)研結(jié)束后，結(jié)合公司自身情況進(jìn)行綜合考慮，得出的結(jié)論是當(dāng)時在做大飛機(jī)上我們沒有競爭優(yōu)勢，我們在專業(yè)技術(shù)能力、全球客戶服務(wù)能力、采購成本和融資成本方面都很難與GECAS（GE Capital Aviation Services）這樣的國際公司競爭，所以就沒啟動這方面的業(yè)務(wù)。
而公務(wù)機(jī)領(lǐng)域還沒有其他人涉足，我們是第一家。現(xiàn)在民生金融租賃在公務(wù)機(jī)市場占到80%～90%的市場份額，擁有亞洲最大規(guī)模的公務(wù)機(jī)機(jī)隊，數(shù)量超過130架，我們在全球公務(wù)機(jī)市場也具有較大影響力。
我們也做了其他一些嘗試性業(yè)務(wù)，比如現(xiàn)在已經(jīng)做了八架直升機(jī)業(yè)務(wù)，但這些不是主攻業(yè)務(wù)方向，未來的主打業(yè)務(wù)還是公務(wù)機(jī)。
筆者：金融租賃公司是否會走集團(tuán)化的發(fā)展道路，比如飛機(jī)、船舶業(yè)務(wù)以后從事業(yè)部變成子公司，從母公司分離出去？
周?。杭瘓F(tuán)化模式會是一個選項。我們也建議監(jiān)管部門允許符合條件的金融租賃公司設(shè)立獨(dú)立的租賃專業(yè)子公司，我們已經(jīng)向監(jiān)管部門提交了相關(guān)報告，希望能夠得到支持。如果條件成熟，我們計劃第一步先成立兩家獨(dú)立的子公司，一個是飛機(jī)租賃公司，一個船舶租賃公司。
“國際化”：尋找合適并購
機(jī)會與全球融資
筆者：如何看待租賃業(yè)的國際化，它的維度包含哪些方面？要國際化的是什么？
周?。捍笮妥赓U公司國際化首先要具備國際化的視野，其次要具備國際化的能力。
國際化視野包括三個方面，一是在全球范圍內(nèi)尋找租賃需求和適合的目標(biāo)客戶，以及稅負(fù)最低，法律體系、市場環(huán)境最完善的目標(biāo)市場。第二是在全球市場上找到最符合市場需求的租賃物，比如性價比最高、最有市場前景、技術(shù)領(lǐng)先的產(chǎn)品。第三是全球融資，即到全球資金價格最低的地方去融資。
國際化能力則包括國際化的團(tuán)隊，尤其是要有適應(yīng)國際市場的法律、稅收籌劃和融資人才，以及國際化的資產(chǎn)管理營運(yùn)能力。一談到國際化，大家通常覺得很復(fù)雜、風(fēng)險很大，但相對于租賃業(yè)務(wù)，我認(rèn)為并非如此。正如前面所說，只要鎖定租賃資產(chǎn)的風(fēng)險，解決好匹配的資金，就比較好實(shí)現(xiàn)國際化。
筆者：要達(dá)到這些要求需要長時間的努力，你預(yù)備自己慢慢培養(yǎng)還是靠并購實(shí)現(xiàn)？
周?。哼@些對租賃公司確實(shí)是很高的要求，路要一步一步走。
對于并購要有清醒的認(rèn)識。我認(rèn)為要首先要立足于加強(qiáng)自身能力的建設(shè)，在這個過程中再逐步尋找國際并購機(jī)會，從而更快捷地實(shí)現(xiàn)國際化的目標(biāo)。這個過程無疑是比較長的?！耙晃濉逼陂g，我們打下了比較好的基礎(chǔ)，但我認(rèn)為還不夠?！岸濉逼陂g，我們希望把進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)，然后再尋找并購的合適路徑。但我想會優(yōu)先考慮租賃資產(chǎn)并購，而不一定是股權(quán)并購。租賃公司的核心競爭能力是必須具備全球資產(chǎn)的管理和處置能力，購進(jìn)資產(chǎn)后如何進(jìn)行經(jīng)營、運(yùn)作也很重要。這方面的能力需要逐步建設(shè)。
筆者：據(jù)了解，目前金融租賃公司在境外發(fā)債的限制還很多。租賃公司如何提高融資能力？
周?。耗壳氨O(jiān)管部門還沒有允許金融租賃公司直接在境外發(fā)債。但是我們在爭取，積極跟監(jiān)管部門溝通。監(jiān)管部門也正開始考慮這些問題，我相信有一天會形成一個共識。
金融租賃公司的核心競爭力之一就是全球化的融資能力，能夠到資金價格最便宜的地方融資。
監(jiān)管部門目前只允許金融租賃公司在境內(nèi)保稅地區(qū)設(shè)立項目公司，以境內(nèi)SPV方式開展飛機(jī)、船舶、工程機(jī)械等租賃業(yè)務(wù)，還沒有允許金融租賃公司在境外設(shè)立SPV，這個問題我們也已經(jīng)向監(jiān)管部門提出，期待能早日解決。
從我們這五年的實(shí)踐來看，民生金融租賃基本上實(shí)現(xiàn)了市場化融資，雖然民生銀行是我們的大股東，但成立五年來，我們沒從民生銀行拿一分錢融資。
目前我們已經(jīng)獲得50多家金融機(jī)構(gòu)、總額1700多億元的授信額度。這說明市場對公司的管理水平、經(jīng)營能力是認(rèn)可的。當(dāng)然，大股東民生銀行的品牌因素也很重要。
先練內(nèi)功
打造強(qiáng)大的內(nèi)部支持平臺
筆者：說到融資，租賃資產(chǎn)的證券化對租賃公司有重大的、實(shí)際的意義嗎？為什么這一事項進(jìn)展緩慢？證券化的產(chǎn)品本身對投資者有吸引力嗎？
周?。鹤赓U資產(chǎn)是非常適合證券化的資產(chǎn)，因為標(biāo)的資產(chǎn)絕大部分本身有良好的現(xiàn)金流，收入穩(wěn)定，對投資人是一種保障。
租賃資產(chǎn)可分為兩種，一種是融資性租賃的資產(chǎn)，一種是經(jīng)營性租賃的資產(chǎn)。前者有一部分的信貸資產(chǎn)的特點(diǎn)。而后者往往期限更長，所以當(dāng)期現(xiàn)金流或者當(dāng)期收益率不會很高。但都適合進(jìn)行證券化。我認(rèn)為既可解決租賃公司資產(chǎn)流動性問題，也可為投資人提供一個好的投資產(chǎn)品。
資產(chǎn)證券化是一個趨勢，租賃公司資產(chǎn)證券化應(yīng)該得到大力支持。這方面并不存在技術(shù)問題。
筆者：為實(shí)現(xiàn)“二五”規(guī)劃，下一步還有哪些重要工作？
周巍：我們希望在第二個五年成為亞洲最好的租賃公司。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，首要的是內(nèi)功要扎實(shí)。今年要做的一件大事是打造一個強(qiáng)大的內(nèi)部支持平臺，使其能夠支撐公司未來的快速發(fā)展和專業(yè)化、國際化發(fā)展。五年來，我們對兩件事做了大量的探索，一是找準(zhǔn)市場定位，二是建立好的商業(yè)模式。公司這幾年雖然發(fā)展還可以，但“重發(fā)展，輕管理”是一個很大的不足。我們要在這方面下大功夫，包括IT系統(tǒng)、管理流程再造，內(nèi)部核算、風(fēng)控能力提升等方方面面。
“二五”還有一個很重要的任務(wù)是加大與民生銀行的戰(zhàn)略協(xié)同，從集團(tuán)中借力，與銀行、基金等業(yè)務(wù)優(yōu)勢互補(bǔ)。民生金融租賃是民生銀行整個集團(tuán)戰(zhàn)略的重要組成部分，我們既要貫徹集團(tuán)戰(zhàn)略，同時也要服務(wù)和支持集團(tuán)戰(zhàn)略。
在民生金融租賃股份有限公司的“二五”規(guī)劃中，“專業(yè)化”是核心概念之一——“進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)專業(yè)化，尤其在特色業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面專業(yè)化”，為此，民生金融租賃將在五年時間內(nèi)縮減現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍，從一些領(lǐng)域中退出來?！暗健濉诮Y(jié)束的時候，可能留下來的只有兩、三個，甚至可能只有一個行業(yè)，”民生金融租賃總裁周巍表示。
民生金融租賃第一個五年成功的發(fā)展實(shí)踐，市場有目共睹——截至2012年末，民生金融租賃總資產(chǎn)規(guī)模超千億，盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模和利潤水平均位居同行業(yè)前茅。目前已成為亞洲最大的公務(wù)機(jī)租賃公司和國內(nèi)最大的船舶租賃公司。隨著資產(chǎn)規(guī)模的不斷壯大，不做加法做減法，這無疑是個痛苦的決定，但又是其必然選擇。
“國際化”也是民生金融租賃業(yè)務(wù)發(fā)展題中應(yīng)有之意。
“租賃公司作為一項國際性業(yè)務(wù)應(yīng)該具有國際化的特點(diǎn)，不僅是要具備國際化的視野，還要具備國際化的能力?！?br /> “二五規(guī)劃”總體目標(biāo)是在“二五”末，即2017年末，民生金融租賃總資產(chǎn)規(guī)模要達(dá)到3000億元，成為中國乃至亞洲領(lǐng)先的金融租賃公司。這包括四大核心任務(wù)：進(jìn)一步專業(yè)化、形成難以復(fù)制的盈利模式、成為A+H股上市的金融租賃公司以及與民生銀行全方位的戰(zhàn)略協(xié)同。
2013年是其“二五”規(guī)劃的第一年，4月初，周巍用三個多小時的時間詳細(xì)解讀了公司未來發(fā)展戰(zhàn)略，剖析、展望整個租賃行業(yè)的現(xiàn)狀與未來。
建立租賃物價格監(jiān)測體系
筆者：一個最基本的問題，租賃能做什么？什么可以做租賃物？
周?。哼@其實(shí)是很多籌備租賃公司，或者正計劃投資租賃公司的人最感興趣的一個問題。大家都知道租賃業(yè)有很大的空間，但并不是所有東西都適合作為租賃物，或者是不一定能做出優(yōu)勢來。
租賃業(yè)務(wù)的本質(zhì)是資產(chǎn)融資，租賃物是租賃公司控制風(fēng)險最主要的手段。所以租賃物要具備兩個特征，第一，必須是具有完整價值的資產(chǎn)，本身有獨(dú)立價值，可單獨(dú)處置。第二，必須是可以轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，有可轉(zhuǎn)讓的市場。租賃的獨(dú)特特點(diǎn)在于租賃公司擁有租賃物的所有權(quán)，當(dāng)融資企業(yè)發(fā)生現(xiàn)金流風(fēng)險時，租賃公司可以通過回收、處置、轉(zhuǎn)讓租賃物，從而保全資產(chǎn)。
筆者：如果是不可分割的某項產(chǎn)品，是否可以通過產(chǎn)權(quán)和收益權(quán)及未來現(xiàn)金流進(jìn)行分割，再做成租賃物？這會不會成為未來租賃業(yè)一個重要的業(yè)務(wù)分支？
周?。鹤赓U物不可分割的情況下，大多是融資性售后回租業(yè)務(wù)。從法律上說是成立的，但它不會是主流的業(yè)務(wù)方向。租賃公司做這類業(yè)務(wù)時，更看重的是企業(yè)信用，這一點(diǎn)和銀行信貸類似。而租賃的優(yōu)勢是基于資產(chǎn)進(jìn)行融資和租賃，更看重租賃物本身，租賃物本身的價值以及對租賃物的控制、處置才是最主要的。租賃物選擇的方向一定是朝著產(chǎn)權(quán)、所有權(quán)更明晰的特征發(fā)展，才能充分發(fā)揮“租賃”的優(yōu)勢。
因此近幾年，我們逐步建立了一套租賃物價格變化波動的監(jiān)測體系，其中公務(wù)機(jī)、船舶這兩塊主打業(yè)務(wù)的價格監(jiān)測體系已經(jīng)做起來了，工程機(jī)械等也已逐步在做。
對租賃物資產(chǎn)價格的監(jiān)測，是我們整個風(fēng)險控制體系的重要組成部分。有了這套監(jiān)測體系，業(yè)務(wù)也更容易開展，比如我們對公務(wù)機(jī)和船舶這兩個板塊的授權(quán)力度就比較大。
銀行系租賃公司領(lǐng)跑行業(yè)
筆者：我國融資租賃公司分為三類：金融租賃公司、外資融資租賃公司、內(nèi)資融資租賃公司，實(shí)際上從事的租賃業(yè)務(wù)本質(zhì)上無太大區(qū)別，如何看待整個行業(yè)未來的整合趨勢？
周?。骸白赓U”是介乎金融和實(shí)物之間的一個工具，毫無疑問具有金融屬性。從監(jiān)管方面，一類租賃公司歸銀監(jiān)會審批監(jiān)管，叫金融租賃公司；一類歸商務(wù)部審批監(jiān)管，叫融資租賃公司。這兩大類租賃公司實(shí)行的準(zhǔn)入門檻、約束規(guī)范、經(jīng)營范圍略有不同，但從本質(zhì)上來說，它們做的是同一類業(yè)務(wù)。
行業(yè)整合是一個趨勢，我認(rèn)為最終大家會面對一個同樣的監(jiān)管環(huán)境，但這種整合什么時候能完成，需要一定的時間?，F(xiàn)在這兩類租賃公司之間的交流也越來越多，大家經(jīng)常一起探討，共同推動一些事情。
目前階段，金融租賃公司可以發(fā)揮行業(yè)領(lǐng)跑的作用，就好比在田徑場上賽跑，如果有領(lǐng)跑的，反而有利于所有選手整體速度的提升。而未來行業(yè)間的并購肯定會有，并購既包括境外的，也包括境內(nèi)的，但前提是企業(yè)要先把自身能力做強(qiáng)。
筆者：如何評價銀行系金融租賃公司這五年的實(shí)踐？
周巍：監(jiān)管部門批準(zhǔn)銀行辦租賃公司無疑是一個成功的舉措。首先，租賃公司對銀行的綜合貢獻(xiàn)度很大。一方面，租賃作為一個產(chǎn)品線為銀行業(yè)務(wù)提供了互補(bǔ)性，幫助銀行開發(fā)新客戶，也增強(qiáng)了客戶黏度。租賃產(chǎn)品服務(wù)作為綜合金融服務(wù)的一部分，客戶與銀行整體合作的緊密性更強(qiáng)了，銀行的綜合金融服務(wù)能力也提升了。另一方面，租賃也為銀行、證券、保險、信托等其他金融機(jī)構(gòu)提供了較大的合作空間和機(jī)會。其次，租賃公司也給銀行帶來了較好的財務(wù)貢獻(xiàn)，以后還會越來越高。民生金融租賃是民生銀行最大的一筆投資，成立時投了26億元資本金。現(xiàn)在看來民生銀行辦租賃公司是其多元化戰(zhàn)略的一個成功實(shí)踐，五年來，每一年的投資回報率并不低。
再次，就是租賃公司對母行的品牌影響力也形成了正向的貢獻(xiàn)。
筆者：你認(rèn)為中國租賃業(yè)未來的發(fā)展方向是？
周巍：中國租賃業(yè)未來的發(fā)展方向一是專業(yè)化，一是國際化，這是毫無疑問的。
因為首先租賃是一項專業(yè)性很強(qiáng)的業(yè)務(wù)，租賃物的管理、運(yùn)營需要很強(qiáng)的專業(yè)能力。租賃公司業(yè)務(wù)成功的保障很大程度上依托于租賃物本身產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流，所以租賃公司要對租賃物市場價格、未來現(xiàn)金流有很強(qiáng)的預(yù)計能力。如果說銀行的強(qiáng)項是經(jīng)營“錢”的話，租賃公司的強(qiáng)項則是經(jīng)營“資產(chǎn)”（租賃物）。
其次，很多租賃業(yè)務(wù)面臨的市場是全球性的，比如飛機(jī)、船舶，這類業(yè)務(wù)本身就是國際化的東西。租賃這一金融工具運(yùn)用好了，對于幫助“中國制造”打開國際化市場的作用也是非常大的。正因為面臨的是全球市場，租賃公司應(yīng)時時關(guān)注資產(chǎn)價格，不僅要關(guān)注國內(nèi)的價格變化，還要關(guān)注全球市場的價格變化情況。
“專業(yè)化”：業(yè)務(wù)范圍做減法探索獨(dú)立子公司
筆者：民生金融租賃第二個五年規(guī)劃提到要在特色業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面專業(yè)化，那么未來最主要的租賃業(yè)務(wù)是什么？
周?。骸岸逡?guī)劃”核心之一任務(wù)是“更加專業(yè)化”，所以下一個五年，我們要做減法，而不是做加法。目前我們計劃把飛機(jī)和船舶作為主打業(yè)務(wù)，這兩大板塊資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重會越來越大。再往后發(fā)展，也不排除哪一天我們只做一個或兩個板塊。
從開業(yè)至今，民生金融租賃涉足的行業(yè)已越來越少。2008年涉足十幾個行業(yè)，現(xiàn)在只有飛機(jī)、船舶、能源、車輛等五六個行業(yè)。接下來，到“二五”結(jié)束的時候，能夠留下來的只有兩、三個，甚至只有一個。
這幾年我做租賃業(yè)務(wù)的體會，一是要做專，要精耕細(xì)作；二是要越做越簡單。無論是內(nèi)部管理流程，還是對外的市場業(yè)務(wù)，都要簡單化，把復(fù)雜深奧的東西變得越簡單越好，這要求租賃公司自身對業(yè)務(wù)有清晰的定位。譬如說，我們的客戶經(jīng)理只要搞清楚了租什么，租金多少，有哪些售后服務(wù)就不錯了，而從內(nèi)部管理上來說，就是要通過標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化來規(guī)范每一位員工的動作。
毫無疑問，當(dāng)業(yè)務(wù)規(guī)模越做越大，在這時硬性做減法，是件很痛苦的事。我們在去年底做了一次整合，原來五個市場部門變成了四個市場部，同時對有一些行業(yè)實(shí)行禁入。其實(shí)，有些業(yè)務(wù)很安全，收益率也不低，要放棄是很難的，但我認(rèn)為，如果每一個機(jī)會都不放過，就會喪失最大的機(jī)會，即失去成就一家最好的租賃公司的機(jī)會。
筆者：飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)方面，民生金融租賃是公務(wù)機(jī)租賃的倡導(dǎo)者和引領(lǐng)者，這個定位是怎么確立的？未來是否會涉足標(biāo)準(zhǔn)化客機(jī)或者貨物運(yùn)輸？
周?。洪_展公務(wù)機(jī)業(yè)務(wù)，最初是我們民生銀行董文標(biāo)董事長的提議，進(jìn)入這個市場后，我們發(fā)現(xiàn)這確實(shí)是一片有價值的藍(lán)海。做公務(wù)機(jī)之前，我們也考慮過做大飛機(jī)。創(chuàng)業(yè)初期，我拜訪了國內(nèi)所有大型航空公司，調(diào)研結(jié)束后，結(jié)合公司自身情況進(jìn)行綜合考慮，得出的結(jié)論是當(dāng)時在做大飛機(jī)上我們沒有競爭優(yōu)勢，我們在專業(yè)技術(shù)能力、全球客戶服務(wù)能力、采購成本和融資成本方面都很難與GECAS（GE Capital Aviation Services）這樣的國際公司競爭，所以就沒啟動這方面的業(yè)務(wù)。
而公務(wù)機(jī)領(lǐng)域還沒有其他人涉足，我們是第一家。現(xiàn)在民生金融租賃在公務(wù)機(jī)市場占到80%～90%的市場份額，擁有亞洲最大規(guī)模的公務(wù)機(jī)機(jī)隊，數(shù)量超過130架，我們在全球公務(wù)機(jī)市場也具有較大影響力。
我們也做了其他一些嘗試性業(yè)務(wù)，比如現(xiàn)在已經(jīng)做了八架直升機(jī)業(yè)務(wù)，但這些不是主攻業(yè)務(wù)方向，未來的主打業(yè)務(wù)還是公務(wù)機(jī)。
筆者：金融租賃公司是否會走集團(tuán)化的發(fā)展道路，比如飛機(jī)、船舶業(yè)務(wù)以后從事業(yè)部變成子公司，從母公司分離出去？
周?。杭瘓F(tuán)化模式會是一個選項。我們也建議監(jiān)管部門允許符合條件的金融租賃公司設(shè)立獨(dú)立的租賃專業(yè)子公司，我們已經(jīng)向監(jiān)管部門提交了相關(guān)報告，希望能夠得到支持。如果條件成熟，我們計劃第一步先成立兩家獨(dú)立的子公司，一個是飛機(jī)租賃公司，一個船舶租賃公司。
“國際化”：尋找合適并購
機(jī)會與全球融資
筆者：如何看待租賃業(yè)的國際化，它的維度包含哪些方面？要國際化的是什么？
周?。捍笮妥赓U公司國際化首先要具備國際化的視野，其次要具備國際化的能力。
國際化視野包括三個方面，一是在全球范圍內(nèi)尋找租賃需求和適合的目標(biāo)客戶，以及稅負(fù)最低，法律體系、市場環(huán)境最完善的目標(biāo)市場。第二是在全球市場上找到最符合市場需求的租賃物，比如性價比最高、最有市場前景、技術(shù)領(lǐng)先的產(chǎn)品。第三是全球融資，即到全球資金價格最低的地方去融資。
國際化能力則包括國際化的團(tuán)隊，尤其是要有適應(yīng)國際市場的法律、稅收籌劃和融資人才，以及國際化的資產(chǎn)管理營運(yùn)能力。一談到國際化，大家通常覺得很復(fù)雜、風(fēng)險很大，但相對于租賃業(yè)務(wù)，我認(rèn)為并非如此。正如前面所說，只要鎖定租賃資產(chǎn)的風(fēng)險，解決好匹配的資金，就比較好實(shí)現(xiàn)國際化。
筆者：要達(dá)到這些要求需要長時間的努力，你預(yù)備自己慢慢培養(yǎng)還是靠并購實(shí)現(xiàn)？
周?。哼@些對租賃公司確實(shí)是很高的要求，路要一步一步走。
對于并購要有清醒的認(rèn)識。我認(rèn)為要首先要立足于加強(qiáng)自身能力的建設(shè)，在這個過程中再逐步尋找國際并購機(jī)會，從而更快捷地實(shí)現(xiàn)國際化的目標(biāo)。這個過程無疑是比較長的?！耙晃濉逼陂g，我們打下了比較好的基礎(chǔ)，但我認(rèn)為還不夠?！岸濉逼陂g，我們希望把進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)，然后再尋找并購的合適路徑。但我想會優(yōu)先考慮租賃資產(chǎn)并購，而不一定是股權(quán)并購。租賃公司的核心競爭能力是必須具備全球資產(chǎn)的管理和處置能力，購進(jìn)資產(chǎn)后如何進(jìn)行經(jīng)營、運(yùn)作也很重要。這方面的能力需要逐步建設(shè)。
筆者：據(jù)了解，目前金融租賃公司在境外發(fā)債的限制還很多。租賃公司如何提高融資能力？
周?。耗壳氨O(jiān)管部門還沒有允許金融租賃公司直接在境外發(fā)債。但是我們在爭取，積極跟監(jiān)管部門溝通。監(jiān)管部門也正開始考慮這些問題，我相信有一天會形成一個共識。
金融租賃公司的核心競爭力之一就是全球化的融資能力，能夠到資金價格最便宜的地方融資。
監(jiān)管部門目前只允許金融租賃公司在境內(nèi)保稅地區(qū)設(shè)立項目公司，以境內(nèi)SPV方式開展飛機(jī)、船舶、工程機(jī)械等租賃業(yè)務(wù)，還沒有允許金融租賃公司在境外設(shè)立SPV，這個問題我們也已經(jīng)向監(jiān)管部門提出，期待能早日解決。
從我們這五年的實(shí)踐來看，民生金融租賃基本上實(shí)現(xiàn)了市場化融資，雖然民生銀行是我們的大股東，但成立五年來，我們沒從民生銀行拿一分錢融資。
目前我們已經(jīng)獲得50多家金融機(jī)構(gòu)、總額1700多億元的授信額度。這說明市場對公司的管理水平、經(jīng)營能力是認(rèn)可的。當(dāng)然，大股東民生銀行的品牌因素也很重要。
先練內(nèi)功
打造強(qiáng)大的內(nèi)部支持平臺
筆者：說到融資，租賃資產(chǎn)的證券化對租賃公司有重大的、實(shí)際的意義嗎？為什么這一事項進(jìn)展緩慢？證券化的產(chǎn)品本身對投資者有吸引力嗎？
周?。鹤赓U資產(chǎn)是非常適合證券化的資產(chǎn)，因為標(biāo)的資產(chǎn)絕大部分本身有良好的現(xiàn)金流，收入穩(wěn)定，對投資人是一種保障。
租賃資產(chǎn)可分為兩種，一種是融資性租賃的資產(chǎn)，一種是經(jīng)營性租賃的資產(chǎn)。前者有一部分的信貸資產(chǎn)的特點(diǎn)。而后者往往期限更長，所以當(dāng)期現(xiàn)金流或者當(dāng)期收益率不會很高。但都適合進(jìn)行證券化。我認(rèn)為既可解決租賃公司資產(chǎn)流動性問題，也可為投資人提供一個好的投資產(chǎn)品。
資產(chǎn)證券化是一個趨勢，租賃公司資產(chǎn)證券化應(yīng)該得到大力支持。這方面并不存在技術(shù)問題。
筆者：為實(shí)現(xiàn)“二五”規(guī)劃，下一步還有哪些重要工作？
周巍：我們希望在第二個五年成為亞洲最好的租賃公司。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，首要的是內(nèi)功要扎實(shí)。今年要做的一件大事是打造一個強(qiáng)大的內(nèi)部支持平臺，使其能夠支撐公司未來的快速發(fā)展和專業(yè)化、國際化發(fā)展。五年來，我們對兩件事做了大量的探索，一是找準(zhǔn)市場定位，二是建立好的商業(yè)模式。公司這幾年雖然發(fā)展還可以，但“重發(fā)展，輕管理”是一個很大的不足。我們要在這方面下大功夫，包括IT系統(tǒng)、管理流程再造，內(nèi)部核算、風(fēng)控能力提升等方方面面。
“二五”還有一個很重要的任務(wù)是加大與民生銀行的戰(zhàn)略協(xié)同，從集團(tuán)中借力，與銀行、基金等業(yè)務(wù)優(yōu)勢互補(bǔ)。民生金融租賃是民生銀行整個集團(tuán)戰(zhàn)略的重要組成部分，我們既要貫徹集團(tuán)戰(zhàn)略，同時也要服務(wù)和支持集團(tuán)戰(zhàn)略。
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