宏觀效果：產(chǎn)融結(jié)合催化劑 “銀行系的這幾家租賃公司成立以后，基本上主導(dǎo)了中國租賃業(yè)的發(fā)展，應(yīng)該來說這幾年，影響力、行業(yè)推動效果等方方面面，這幾家銀行系金融公司起了很重要的作用。”民生金融租賃股份有限公司總裁周巍表示。 一直以來，銀行業(yè)在中國金融各種業(yè)態(tài)中“一家獨(dú)大”。這種間接融資為主的融資模式，不但加大了借貸者的資金成本，也間接將風(fēng)險(xiǎn)過多地積聚在商業(yè)銀行體內(nèi)。 “中國長期保持間接融資為主的格局，股權(quán)類資金供應(yīng)嚴(yán)重不足。此問題的根本解決之道是發(fā)展資本市場?！鄙缈圃航鹑谘芯克Y(jié)構(gòu)室主任何海峰表示，但眼界不能局限于發(fā)展資本交易的市場，應(yīng)著眼于創(chuàng)造有利于股權(quán)資本形成的機(jī)制——金融租賃就是一個重要的機(jī)制。 改善金融業(yè)結(jié)構(gòu)的同時，融資租賃對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持同樣發(fā)揮著獨(dú)特效應(yīng)。 2008年金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)暴露出的嚴(yán)重問題是，金融業(yè)有同實(shí)體經(jīng)濟(jì)相脫離的傾向，金融業(yè)歸根到底是服務(wù)業(yè)，離開了它所服務(wù)的對象，金融業(yè)就是泡沫。 而融資租賃是產(chǎn)融結(jié)合的最佳“催化劑”，其有利于金融業(yè)回歸到與產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的特征。融資租賃特殊的交易機(jī)制，使資金的使用精準(zhǔn)而安全，是引導(dǎo)資金投向的最佳市場手段之一。 2011年，為了回收過剩流動性，央行收緊貨幣供給，防止社會融資過度擴(kuò)張。而金融租賃恰恰是最符合這一調(diào)控思想的金融工具。 租賃的本質(zhì)是融物，所謂金融租賃就是用融資的方式來融物，最終解決的是租賃物的使用價值轉(zhuǎn)移。因此每一筆金融租賃業(yè)務(wù)都對應(yīng)著實(shí)物資產(chǎn)，而不存在泡沫。 同時，因?yàn)樽赓U公司不吸收存款，也不會產(chǎn)生任何派生的貨幣供給。通過金融租賃把融資和融物有機(jī)地結(jié)合起來，既是防止社會融資過度擴(kuò)張的有力工具，也是進(jìn)行社會投資結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效方式。 貨幣緊縮過程中，中小企業(yè)受到?jīng)_擊最大。原因在于銀行的“壘大戶”現(xiàn)象在貨幣收緊時期更為嚴(yán)重，銀行往往更愿意將有限信貸資金投向大企業(yè)，中小企業(yè)可獲得的信貸資金就更為緊張。 “金融租賃是一種資產(chǎn)金融，開創(chuàng)了"資產(chǎn)信用"這一新金融理念。與信貸、債券等主要基于"企業(yè)信用"的融資方式不同，金融租賃成功地發(fā)掘了租賃物本身具有的信用?！薄吨袊鹑谧赓U行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2010）》認(rèn)為，這種特性能使企業(yè)，特別是缺少信用歷史和信用評級較低的新企業(yè)和中小企業(yè)，也能通過租賃獲得設(shè)備使用，得到發(fā)展機(jī)會。 渤海證券研究報(bào)告稱，由于租賃公司在租賃期限內(nèi)擁有租賃物的所有權(quán)和收回租賃物后有翻新、處置租賃物的能力，所以融資租賃往往不需要承租人安排信用擔(dān)保，融資手續(xù)簡便快捷。這種融資方式得到了創(chuàng)業(yè)階段的中小企業(yè)的青睞。與申請銀行貸款的繁瑣程序相比，融資租賃的手續(xù)簡便、時效性強(qiáng)、更易把握市場多變的行情。 我國中小企業(yè)平均壽命一般在3年左右，一項(xiàng)設(shè)備的回收期大約長達(dá)5年以上。中小企業(yè)貸款期限大多是1年以內(nèi)，短借長用、負(fù)債與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不匹配。租賃更側(cè)重于對項(xiàng)目未來現(xiàn)金流的考察，未在銀行建立起信用的中小企業(yè)也可能獲得中長期設(shè)備融資。 “民生金融租賃成立之時，就專門設(shè)立了中小企業(yè)部。目前，民生金融租賃的中小企業(yè)客戶達(dá)到3000多家?！敝芪≌J(rèn)為，科技的發(fā)展使設(shè)備的技術(shù)壽命越來越短，致使企業(yè)購置設(shè)備要承受很大的無形耗損，中小企業(yè)可以通過金融租賃的方式獲得并更新設(shè)備，確保企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備在技術(shù)上的先進(jìn)性。 協(xié)同效應(yīng)：與母行打組合拳 “對于銀行系租賃公司，它們的出現(xiàn)也增強(qiáng)了母行的競爭力。”周巍表示，金融租賃對于銀行而言，是一個產(chǎn)品線，有了這個產(chǎn)品線，銀行的整體綜合競爭力就更強(qiáng)了。此外，金融租賃公司對母行的品牌也有一定的貢獻(xiàn)度。“民生銀行董事長就對民生金融租賃表達(dá)過這樣的期許：民生金融租賃在租賃業(yè)的品牌影響力一定要超過民生銀行在銀行業(yè)的品牌影響力。” 截至目前，包括工、農(nóng)、中、建、交五大行在內(nèi)的全國性銀行，大都發(fā)起設(shè)立了自身的金融租賃公司。對于銀行而言，開展金融租賃業(yè)務(wù)不僅可以將風(fēng)險(xiǎn)相對降低，提升商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的總體水平，而且，也能擴(kuò)展收入來源渠道，提升商業(yè)銀行盈利水平。 周巍還表示，從收益上看，目前幾家主要的金融租賃公司都是盈利的，對于母行有直接的財(cái)務(wù)貢獻(xiàn)。但他認(rèn)為更大的貢獻(xiàn)還是綜合貢獻(xiàn)度?！坝凶赓U公司和沒租賃公司對銀行發(fā)展是不一樣的，銀行考核租賃公司的時候，不單單看報(bào)表上掙的錢?！?/p> 一位國有大行研究人士表示，金融租賃發(fā)揮了物權(quán)控制優(yōu)勢，降低了風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)銀行業(yè)務(wù)的優(yōu)化，并且?guī)恿饲逅?、投資銀行、私人銀行等業(yè)務(wù)發(fā)展。 此外，租賃業(yè)務(wù)可以有效支持銀行對中高端客戶的開發(fā)與維護(hù)；利用租賃產(chǎn)品的中長期特點(diǎn)，與銀行短期產(chǎn)品配套服務(wù)客戶；降低銀行中長期信貸占比，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；通過租賃騰出信貸資源，將相關(guān)信貸規(guī)模用于維護(hù)核心客戶，拓展新客戶，提升客戶忠誠度。 租賃公司和母行完全能產(chǎn)生雙贏的格局。蔡鄂生表示，對于租賃公司而言，可充分利用母行的客戶資源、營銷網(wǎng)絡(luò)和管理機(jī)制，在不斷優(yōu)化自身發(fā)展模式的同時，融入母行整體發(fā)展戰(zhàn)略，為提高商業(yè)銀行的整體金融服務(wù)水平和綜合化經(jīng)營作出了獨(dú)特的貢獻(xiàn)和有益的探索。 租賃公司對母行綜合化經(jīng)營作出貢獻(xiàn)的同時，“風(fēng)險(xiǎn)隔離”的警鐘卻在長鳴。周巍表示，民生金融租賃與民生銀行之間協(xié)作很緊密，互補(bǔ)性很強(qiáng)，但相互之間的合作也是按照市場化原則進(jìn)行的。 工行行長楊凱生曾撰文表示，要合理把握金融租賃子公司與母行的協(xié)同：一是如何增強(qiáng)租賃公司對母行其他業(yè)務(wù)的綜合帶動、推動作用；二是如何建立好母子公司之間的防火墻，避免風(fēng)險(xiǎn)的相互蔓延。這兩條都需要母子公司之間有一種合理的、正常的、有效的協(xié)同機(jī)制。 發(fā)展前景：專業(yè)化資產(chǎn)管理能力 四年多的時間里，融資租賃業(yè)在井噴之后，已經(jīng)由培育期步入了成長期。 目前，美國有3000多家租賃公司，日本有1000多家租賃公司。相比較而言，中國租賃公司數(shù)量較少。而在更為核心的滲透率指標(biāo)上，當(dāng)前我國融資租賃市場滲透率僅為4%，遠(yuǎn)低于美國30%左右的滲透率。 從中外對比的角度看，中國融資租賃行業(yè)擁有著巨大的擴(kuò)張空間。但與此同時，由于中國融資租賃行業(yè)幾經(jīng)起落，剛剛進(jìn)入成長期，從整個行業(yè)來看，亦面臨諸多長期風(fēng)險(xiǎn)。 周巍表示，現(xiàn)在中國的金融體系并不發(fā)達(dá)，銀行留出了很多市場空間。如果以后中國金融體系完善，利率市場化之后，一些按照現(xiàn)行類銀行模式發(fā)展的租賃公司將會面臨很大的麻煩?！叭绻侵苯尤ズ豌y行搶飯吃，面臨的只是遲死和早死的問題?！?/p> 客觀來看，當(dāng)前金融租賃公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)較為簡單，與銀行存在一定程度的同質(zhì)化競爭；各家公司對租賃市場的細(xì)分程度也不夠，尚未形成具有公司特色的市場定位和業(yè)務(wù)模式。 “要可持續(xù)發(fā)展，保持競爭力，根本問題是要解決專業(yè)化的問題?！敝芪”硎荆F(xiàn)階段，大多數(shù)租賃公司只具備了一種能力，即資金經(jīng)營能力，從銀行借款，然后左手倒到右手，收幾個點(diǎn)息差。但這是很危險(xiǎn)的習(xí)慣。租賃公司應(yīng)該還要具備另外一個很重要的能力，即資產(chǎn)經(jīng)營能力。而如何培養(yǎng)資產(chǎn)經(jīng)營能力，就要在專業(yè)化上下工夫。 蔡鄂生也認(rèn)為，如何走專業(yè)化、特色化之路是金融租賃公司需要思考的戰(zhàn)略性的問題。未來數(shù)年金融租賃公司要在融資租賃市場中加速明確細(xì)分市場，在子市場中形成有較強(qiáng)盈利能力的拳頭租賃產(chǎn)品。 顯然，金融租賃公司找準(zhǔn)市場定位，發(fā)揮產(chǎn)品優(yōu)勢，建立成熟有效的商業(yè)模式是一項(xiàng)長期而艱巨的探索過程，要想少走彎路、快速發(fā)展，就要一方面抓好基礎(chǔ)工作，增強(qiáng)發(fā)展的內(nèi)在動力；另一方面創(chuàng)新租賃業(yè)務(wù)，走專業(yè)化、特色化的發(fā)展道路。 值得欣喜的是，這個問題已經(jīng)引起了一些金融租賃公司的重視。周巍告訴記者，民生金融租賃已從籌備期開始，一步步培養(yǎng)專業(yè)能力，這是公司未來發(fā)展、生存的一個根基。 | 
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